SK이노베이션 2018 3Q 컨퍼런스 콜

안녕하세요 오늘은 SK이노베이션 2018 3Q 컨퍼런스 콜 자료를 올려드립니다. 화학/정유 쪽 투자하시는 분들은 한 번 참조해보시기 바랍니다.


회사 공식 IR자료입니다.

SK이노베이션 3Q18 국문 실적발표_FF.pdf


아래는 요약한 자료입니다.

석유사업 - 정제마진

OPEC 주요국 및 러시아 생산량 증가 불구, 중국/인도 중심의 견조한 수요가 지속되며 전 분기 대비 강세

신∙증설 가동에 따른 Light 제품 중심의 공급 과잉 우려 등으로 Gasoline 약세, Diesel 보합 시현


석유사업 - 실적분석

유가 상승폭 축소에 따른 재고관련 이익 감소 및 운영비 증가로 영업이익 감소

4분기 Middle 중심의 견조한 수요를 기반으로 양호한 시황 전망


 화학사업 - 제품 Spreads

올레핀 시황 : 약세  역외물량 유입 및 중국 수요 감소

아로마틱 시황 : 강세  PX : 다운스트림 호조 및 공급 차질  BZ : 중국 고위재고 지속


PX Spread 강세영향으로 전 분기 대비 영업이익 증가

올레핀 신/증설 물량 영향 및 아로마틱 수급 Tightness 지속 영향으로 보합 예상  PE : 북미 신∙증설 물량 유입  PX : Polyester시황 호조 및 PX 공급부족 지속


윤활유 사업 - 실적분석

고부가제품 판매 비중 증가 및 고마진 시장 판매 확대 등으로 영업이익 증가


석유개발사업

페루 광구 정기보수 영향에도 불구, 판매단가 상승 및 운영비 감소 영향 등으로 영업이익 증가


소재사업

LiBS 판매량 증가에 따른 영업이익 증가  xEV 및 IT 用 LiBS 수요 지속 증가  신규 라인 양산 안정화 (1분기 상업가동)

LiBS 설비 증설 지속 추진  국내 2개 라인(#12,13호기) 증설 진행 中 (’19년 말 양산목표)  중국 LiBS 및 코팅분리막 설비 투자 예정 (’20년 3분기 양산 목표)


사업별 실적 (회사별 사내거래 제외)




석유/화학 Plant 가동률 추이

다음으로는 2018 3Q SK이노베이션 컨퍼런스콜 녹음 내용입니다. 위에 첨부한 파일을 보시면서 녹음 내용을 확인하시면 되겠습니다.


http://irsvc.teletogether.com/skinnovation/skinnovation2018Q3_kor.php


특별히 코멘트할건 없는데, 석유 플랜트/화학 플랜트 분야에서 가동률이 거의 100% 수준이라는 점에 주목하고 싶네요. 당분간 좋은 업황이 지속될 가능성이 있어보입니다.(다만, 조만간 세계적으로 증설 계획이 있어서 그 이후에는 업황 둔화 가능성 있음.)

또한 소재산업도 본격적으로 궤도에 오르는 모양새이군요. 향후 배터리 사업 분야가 어떻게 되는지에 따라 한 단계 더 주가가 레벨업할 수 있는 분수령이 될 것으로 생각합니다.(개인적으로는 그렇게 긍정적이진 않습니다.)



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