1. 근황안녕하세요 코로나 터지고 나서 글을 올리는게 많이 뜸해졌습니다. 여러가지 이유가 있습니다만 본업이 워낙 바빠졌기도 하고, 준비하고 있는 일도 있고 해서 투자에만 집중하기 힘들었기 때문입니다. 그래서 요즘에는 본업에 관심을 쏟다보니 블로그에는 많이 소홀했던 것은 사실입니다. 그렇지만 지금 시기가 인생에서 중요하다는 생각에 향후에도 예전보다는 글을 쓰는 횟수는 많지는 않을 것 같습니다. 2. 코로나으로 인한 조정을 겪고 느낀 점사실 그간 블로그나 카페에서 글을 쓰면서 대단히 실력있는 사람인척 했습니다만, 투자 경력 자체는 길지 않은 꼬꼬마 투자자입니다. 하지만 남들보다 독서량은 대단히 많다고 자부하고 하루에도 리포트를 4~5개씩 보다 보니 뭔가 시장에 대해서 이해하고 있다는 생각도 들고 실제로 수익..
안녕하세요 오늘은 한국투자증권에서 나온 Weekly 매크로 포커스 - Top-down 업종별 이익 사이클라는 제하의 리포트를 공유해드리고자 합니다. 탑다운 업종별로 이익 사이클을 점검한 리포트인데, 내용이 상당히 괜찮은 것 같습니다. 특히 업종별로 영향을 많이 받는 매크로환경과, 업종별 사이클 길이를 정리한 대목이 상당히 흥미롭습니다. 풀텍스트를 읽어보시길 권해드리며 내용을 요약정리 해보도록 하겠습니다. 말미에는 사견을 정리해보았습니다. Top-down 업종별 이익 사이클 업종별 이익 사이클, 자동차>산업재>반도체/화학>철강>은행전체 기업이익 사이클도 중요하지만 업종별 특성을 고려한 업종별 이익 사이클 역시 중요하다. 업종별 상이한 순환주기는 업종별 이익 사이클의 위치 및향방을 파악하는데 유용하기 때문이..
안녕하세요 오늘은 중장기적 관점에서 시황과 관련된 이야기를 해보려고 합니다. 개인적인 견해이니 참조만 하시기 바랍니다. 2018/10/28 - [투자관련칼럼] - 하나의 가설 - 중국의 부양책이 랠리를 이끈다에서, 중국에서 부양책이 나오는 이상 중국은 망하지는 않을 것으로 보이고 중국 증시는 다시 한번 랠리를 펼칠 것으로 보인다고 한 바 있습니다. 또 2018/09/05 - [투자관련칼럼] - 무역전쟁 계속되면 중국은 어떻게 될까?에서는, 무역전쟁으로 인해 중국이 망할 것으로 얘기가 나오지만 무역전쟁에 의해 중국 증시가 오히려 버블로 갈 수 있다고 말씀드린 적도 있습니다. 최근 폭락장세에서는, 2019/08/19 - [증권사레포트] - 추천 리포트 - 장단기 금리 역전, 과거와 다른 이유2019/09/0..
안녕하세요 오늘은 제가 좋아하는 바로투자증권의 이상민 애널리스트님께서 작성하신 "장단기 금리 역전, 과거와 다른 이유"라는 제하의 리포트를 소개해드리고자 합니다. 지난 4월에 발간된 리포트이지만, 최근 장단기 금리 역전현상이 다시 대두되고 있기 때문에 다시금 곱씹어 볼만한 리포트입니다. 우선 아래에서 내용을 소개해드리고 말미에 제 사견을 첨부하겠습니다. 장단기 금리차 역전, 인과관계가 약화되었다 역사적으로 장단기 금리차는 금융기관들이 대출을 통해 마진을 낼 수 있는 환경을 제공. 장단기 금리차가 역전이 되면 은행의 대출활동이 저해되어 시중의 유동성을 감소시키며, 경기가 침체할 수 있다는 시그널이었음. 현재 이 인과관계가 구조적으로 약화되었다고 판단. 먼저, 은행의 글로벌 투자은행화가 일어났음. 예를 들어..
안녕하세요 오늘은 2019. 4. 2. 유진투자증권에서 나온 "미국 장단기 금리 역전 현상의 재해부"라는 제하의 리포트를 요약, 정리해보았습니다. 3월 말 장단기금리차 역전 이슈로 온통 주식시장이 시끄러웠는데 이제는 언제 그랬냐는듯 이 이슈는 쏙 들어간 모습입니다. 장단기 금리차 역전 당시에도 저도 여러가지 글들을 쓴 적이 있지만, 이 이슈가 한 차례 지나가고 난 지금 다시 이 이슈를 보면 좀 더 객관적으로 볼 수 있을 것 같다는 생각에 관련 리포트를 다시 공부중에 있습니다.4. 2. 유진투자증권에서 나온 본 리포트 역시 당시에도 읽어봤었는데, 내용이 상당히 설득력이 있다는 생각이 들어서 이번에 요약, 정리해서 소개해드리게 되었습니다. 좋은 리포트를 써주신 애널리스트님께 감사말씀드리며 본 자료는 문제시 ..
안녕하세요 오늘은 시클리컬 업종 전반의 매력도에 대해 한 번 살펴보려고 합니다. 2019. 4. 5. SK증권에서 나온 "Cyclical bulletin release"라는 제하의 리포트를 기반으로, 제 사견을 덧붙여 보려고 합니다. 좋은 자료 만들어주신 애널리스트님께 감사인사드리며 자료는 문제시 삭제토록 하겠습니다. 아울러 리포트 내용 전반을 살펴볼만 하니 꼭 한 번 보시면 좋을 것 같습니다. I. 시클리컬 업종 전반에 대한 평가SK 증권 코멘트 -소재/산업재의 주가가 모멘텀 없이 흘러가고 있습 니다. 1분기 실적을 보더라도 크게 기대하기는 어 렵죠. 조선이 그나마 추정치에 부합하고, 유틸/상 사와 정유는 큰 폭의 하회가 예상되네요 필자 코멘트 -화학/정유는 그다지 좋지 않아보이며 조선은 실제보다 기대..
안녕하세요 오늘은 코스피의 밸류에이션을 점검해보고, 현재 코스피가 다른 나라 증시에 비해 상대적으로 덜 오르는 이유는 무엇인지 객관적으로 한 번 생각해보는 시간을 가져보려고 합니다. 올해 코스피 역시 다른 나라 증시처럼 상승세에 있기는 합니다만, 미국이나 중국에 비하면 그 상승폭은 정말 미미하다고 볼 수 있는데요. 올라서 좋긴 합니다만 상대적인 소외감이 드는 것은 어쩔 수 없는 상황인듯 합니다. 이러한 이유에 대해 코스피는 만성적으로 저평가 받는 시장이기 때문이라는 분석도 있고, 여러가지 분석도 있습니다만 개인적으로는 밸류에이션과 이익 모멘텀 측면에서 코스피가 소외받는 이유를 찾아보았습니다. I. 우선 코스피 밸류에이션 부터 살펴보도록 하겠습니다. 아래 자료는 2019년 4월 2일 신한금융투자자 김상호 ..
안녕하세요 어제 오늘 계속해서 장단기 금리차 역전 이후로 글들을 올리고 있는데요. 2019/03/24 - [투자관련칼럼] - 장단기 금리차 역전에 따른 단기적 조정 가능성? 그리고 대응 전략2019/03/25 - [증권사레포트] - 2019. 3. 25. 신한금융투자 - 장단기 금리 차 역전, 1년은 괜찮다 이번 글이 아마 이 이슈와 관련해서는 마지막 글이 될 것 같습니다. 한경컨센서스를 읽어보다가 매크로와 관련하여 좋은 리포트를 발견해서 이를 요약 정리해드리고자 합니다. 유진투자증권에서 2019. 3. 25. 허재환 애널리스트님이 발간하신 "현자(현실자각)타임"이라는 제하의 리포트입니다. 리포트를 작성해주신 애널리스트님께 감사인사드리며 자료는 문제시 삭제토록 하겠습니다. R의 공포로 취약해진 미국 증시..
안녕하세요 오늘은 아주 좋은 인사이트를 가지고 있는 좋은 기사를 하나 소개해드리고, 여기서 투자아이디어를 한 번 찾아보려고 합니다. 원문 기사는 "김현석의 월스트리트 나우"인데요. 김현석님의 월스트리트 나우는 양질의 경제 기사가 자주 올라오는 곳이어서 자주 참조하곤 합니다. 오늘의 원문 기사는 "적자국 전락하는 중국, '1997년 한국'되나"인데요. 무단전재/배포 금지가 걸려있는 글이어서 원문을 가져오지는 못하고 내용을 간단하게 요약 정리한 다음 여기서 투자 아이디어를 한 번 찾아보려고 합니다. 원문은 여기를 누르셔서 읽어보시기 바랍니다. 글이 다소 길긴 하나 내용이 좋으니 꼭 읽어보시면 좋을 것 같습니다. 기사의 내용을 간단하게 요약하면 다음과 같습니다.-월스트리트에서 중국이 만성적 경상수지 적자국으로..
안녕하세요 최근 중국, 우리나라 시장의 상승세가 무섭습니다. 아직 미중무역전쟁이 완전히 해소되지도 않았는데 중국이 좋은 모습을 보이는 이유 중 하나는 바로 중국에서 계속 나오고 있는 대규모 부양책때문이라고 생각하는데요. 작년 초부터 무역전쟁 이슈가 붉어지면서 중국의 실물 경기가 악화되기 시작됐기 때문에 부양책이 나오는 것은 예정된 수순이었다고 할 수 있습니다. 작년 10월경 이미 2018/10/28 - [투자관련칼럼] - 하나의 가설 - 중국의 부양책이 랠리를 이끈다라는 글을 통해 중국의 부양책이 증시 랠리를 이끌 가능성이 있다고 말씀드린 바 있고 실제로 그 가능성이 실현되고 있는 과정에 있습니다. 오늘 소개해드릴 리포트는 이베스트 투자증권에서 나온 "중국 이슈 트래커"입니다. 그간 나왔던 중국의 부양책..
안녕하세요 오늘은 통계를 통해 시장의 변곡점이 다가오고 있는지에 대해 살펴볼 수 있는 좋은 리포트를 하나 소개해드리고자 합니다. 다만 이 리포트의 전제는 현재가 "경기 침체 국면은 아니다"라는 것을 가정한 것입니다. 따라서 지금이 경기침체의 시작이라고 생각한다면 아래 리포트에서 설명하고 있는 내용들은 맞지 않는 내용이 될 수 있다는 점 참고하시고 봐주시면 좋겠습니다. 아래 내용은 메리츠증권의 이진우 애널리스트님께서 쓰신 "복원의 '퍼즐'이 맞춰지고 있다"라는 제하의 리포트를 요약 정리한 것입니다. 시장 변곡점에 대한 판단: 2Q19에서 1Q19로 앞당겨 지고 있는 중 하지만 예상보다 먼저 Fed가 정책의 전환 가능성을 시사했다는 점, 미중 무역분쟁 이슈도 속도감 있게 해결 조짐을 보이고 있고, 펀더멘털 ..
안녕하세요 오늘은 중국의 새로운 부양책과 관련된 내용을 간략하게 소개해드리고자 합니다. 작년부터 중국과 관련된 이야기를 많이 드리고 있는데, 개인적으로 향후 증시의 향방은 중국에 달려있다고 생각하고 있기 때문입니다. 재작년(2017년) 상당히 좋았던 증시 분위기가 급랭하고 좋았던 경제 상황이 급격히 나빠지기 시작한 지점부터 다시 반추해보면 중국을 주목해야 하는 이유는 보다 명확한대요.2017년말~2018년부터 전세계 증시의 급격한 조정은 미중 무역분쟁 이슈가 가장 큰 원인이었음을 다들 기억하실겁니다. 그렇다면 향후 증시 상승의 키는 중국이 쥐고 있다고 보는 것이 합리적일텐데, 중국은 두가지 관점에서 지켜보는 것이 좋을 것 같습니다. 1. 미중무역전쟁 해소2. 중국의 부양책 그 중 "미중무역전쟁의 해소"는..
